Every discipline has a “One million dollar” question…In the finance world, there are a couple of them and sometimes these questions are really worth something (if not millions, at least some money). One famous question is “When is the right time to take profit?”
Se siete investitori con qualche esperienza, è molto probabile che vi siate trovati almeno una volta in una di queste due situazioni:
- Comprare un bene, godere di un bel trend rialzista ma venderlo troppo presto. Aver venduto un titolo e vederlo fare nuovi massimi ci lascia generalmente un retrogusto amaro.
- Comprare un bene, rifiutarsi di venderlo mentre si sta facendo un profitto decente, e poi vederlo crollare e venderlo troppo tardi con un magro guadagno.
Rimpianto o rimorso, c’è un modo per sfuggire a questo destino?
Prima di addentrarci in questa domanda, iniziamo con un fatto confortante: anche i professionisti sembrano avere lo stesso dilemma. Uno studio pubblicato nel 2019, sezionando 4,4 milioni di operazioni eseguite da professionisti dell’investimento che gestiscono fondi multimilionari, rivela che se questi professionisti da un lato mostrano chiare competenze nell’acquisto di titoli, le loro decisioni di vendita non sempre sono le milgliori(le scimmie farebbero un lavoro migliore!).).
In the absence of a crystal ball, it pays to at least develop an exit strategy. One that attempts to balance the cost of regret with the cost of remorse.
Tutto questo è davvero sorprendente? Dopo tutto, a meno che voi non abbiate una sfera di cristallo, il timing dei mercati è considerato impossibile dalla maggior parte degli investitori. Ma comunque, fare peggio delle scimmie può rivelare qualcosa sulla nostra natura di investitori. Alcuni ricercatori, per esempio, sostengono che le decisioni di acquisto e di vendita coinvolgono diversi processi di pensiero, e che nel caso della vendita, il nostro giudizio può essere compromesso da diversi fattori.
quindi cosa ne facciamo? In assenza di una sfera di cristallo, vale la pena almeno avere una strategia di uscita. Una che cerca di bilanciare il costo dei rimpianti e il costo dei rimorsi.
Le ragioni comuni avanzate per vendere un bene sono di solito le seguenti:
Si può vendere se :
- Non vi sentite più a vostro agio a tenere questo prodotto
- Avete bisogno di soldi
- La vostra strategia di investimento è cambiata (cioè le ragioni per cui avete comprato l’asset non sono più valide)
- Il valore dell’asset è alto o il suo prezzo è aumentato drasticamente
- Avete raggiunto il prezzo obiettivo che avevate fissato inizialmente
Mentre questi criteri possono essere più facili da applicare per certi tipi di asset e di operazioni, come le strategie buy and hold su azioni blue chip, in alcuni casi offrono indizi limitati. E questo è particolarmente vero per i titoli volatili e guidati dal momentum. Prendiamo l’esempio dei titoli “meme” o di alcuni asset cripto. Alla domanda “quando pensate di realizzare il profitto” molti investitori che hanno già registrato profitti sostanziali con i loro investimenti danno risposte molto vaghe “quando sarò abbastanza ricco” è probabilmente la più comune. E se cerchiamo di applicare i criteri di cui sopra, non aiuta molto. Ed è parzialmente comprensibile. In primo luogo molti investitori che si avventurano in nuovi asset cripto, mettono piccole somme che possono permettersi di perdere. In secondo luogo, se il prezzo dell’asset è salito, è improbabile che si trovino a disagio con l’asset o che rivedano la loro strategia di investimento (infatti se l’unico obiettivo era quello di arricchirsi, beh…ora siete più ricchi). Ultimo ma non meno importante, la difficoltà di valutare realmente questi beni e i rendimenti impressionanti che alcuni hanno postato di recente rendono difficile fissare un prezzo obiettivo realistico o giudicare quando il prezzo è “drammaticamente” alto.
Ma senza un piano di uscita, l’inganno è dietro la porta. Nel peggiore dei casi ci potrebbero essere conseguenze più disastrose. Considerate il seguente caso per esempio:
Let’s say you were lucky enough on the 1st of Jan 2020 to pick what would turn out to be the best performing assets of the year (with an amazing 100,000% return). You invested 1,000 CHF and at the end of the year, you have one million CHF on your account. But then in March 2021, a series of tweets, send the price of your asset to 0 (after all it is plausible, more than 2,000 crypto assets are estimated to have failed). You are not very happy obviously but you console yourself thinking that you were ready to lose the initial sum and that is part of the game. Well, another piece of bad news is coming your way. March is usually the time to fill your tax declaration and you have to report the performance your asset recorded in 2020. And although the capital gain is not taxed in Switzerland, the fortune is and you were theoretically 1 million CHF richer at the end of the year…
OK, that sounds like an extreme situation, but if your strategy is a gambling one you cannot exclude it, and even if you don’t end up paying taxes, you will still have lost 1,000 CHF.
Si possono trarre conclusioni da questo esempio? Sì, alcune. Se fissare un prezzo di uscita è difficile per voi, potreste provare a trovare strategie di uscita alternative, per esempio (elenco non esaustivo):
Tutto sommato, “quando realizzare un profitto” è e rimarrà probabilmente una domanda da un milione di dollari. E in assenza di una risposta soddisfacente, avere un chiaro piano di uscita vi aiuterà a mantenere il controllo.
- Se registrate un profitto sostanziale su una posizione, perché non riprendere il vostro investimento iniziale e lasciare il resto investito? Nel caso in cui il prezzo dell’asset vada poi a 0, non subite una perdita. Nel caso in cui i prezzi del vostro bene aumentino, continuate a registrare un nuovo profitto, anche se più basso (dovreste anche tenere conto delle tasse potenziali, non si sa mai!).
- Se non siete in grado di stimare il potenziale di un bene, potete almeno stimare cosa significa per voi un profitto realistico e il suo valore non monetario (per esempio, con questo guadagno potete godervi un bel week-end sugli sci o pagare i regali di Natale ai vostri figli).
- Finally, if what motivates you is investing, you can also take profit to fund other investments.
Tutto sommato, “quando reallizare un profitto” è e rimarrà probabilmente una domanda da un milione di dollari. E in assenza di una risposta soddisfacente, avere un chiaro piano di uscita vi aiuterà a mantenere il controllo.
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