La diversificazione è lo strumento ideale per evitare perdite consistenti sugli investimenti. Ma come fanno esattamente gli investitori a trovare le classi d’investimento giuste in cui diversificare? La diversificazione comporta delle conseguenze indesiderate? Esiste una diversificazione eccessiva?
“Mai mettere tutte le uova nello stesso paniere”
Gli eventi economici sfavorevoli hanno un impatto diverso sui diversi tipi di asset. Ciò significa che l’investitore che distribuisce i suoi 100.000 CHF su diverse classi d’investimento si espone a meno rischi che se ne scegliesse una sola.
La diversificazione è quindi importante per la maggior parte degli investitori. Ma qual’è esattamente il processo per trovare prodotti d’investimento che:
- si comportano diversamente da un investimento esistente?
- hanno la probabilità di fornire un rendimento positivo?
Identificare gli asset che si comportano diversamente
Quando l’obbiettivo è quello di ridurre il rischio, gli investitori hanno poco da guadagnare dall’investire in un asset che si comporta in modo simile ad uno già esistente:.
La diversificazione inizia con la comprensione della sovrapposizione tra i prodotti d’investimento.
La sovrapposizione può essere calcolata quantitativamente trovando la correlazione tra i diversi prodotti finanziari. E’ un calcolo complesso e non ci si può affidare ad essa come unico indicatore del comportamento degli asset. Questo perché una correlazione è calcolata per un particolare momento nel tempo, e potrebbe non essere rilevante nel lungo periodo.
Ciò significa che piuttosto che fare affidamento solo sulla correlazione, spetta agli investitori ricercare a fondo la natura dei potenziali asset e trarre le proprie conclusioni. Per esempio:
La mia ricerca mostra che l’oro si comporterà probabilmente in modo diverso dalle mie azioni in caso di recessione, fornendo comunque un rendimento accettabile.
La diversificazione è confezionata con un trade-off
La diversificazione ha un forte effetto sulla gamma di rendimento che ci si può aspettare.La restringe.
C’è un’altra fregatura nell’iper-diversificazione. Molti autori sottolineano che è difficile per noi umani tenere traccia di molte questioni allo stesso tempo. Gli investitori tendono a fare questo, e mentre ci sono strumenti per renderlo più facile, sono costosi e spesso riservati alle istituzioni.
Per esempio, se si seleziona un singolo titolo dello S&P 500e lo si tiene per cinque anni tra il 2013 e il 2018, il rendimento annualizzato può variare da -36% a +51%.
Se avesse selezionato 100 titoli, sarebbe stato tra -10% e +27%.
Diversificando, si riduce il rischio di perdere i propri soldi attraverso investimenti sbagliati, ma si riduce anche la possibilità di fare una fortuna. Guadagni eccezionali da investimenti ad alto rendimento sono mischiati con guadagni o perdite minori da altri investimenti.
Trovare il livello ottimale di diversità
Troppa poca diversificazione in un portafoglio è altrettanto pericolosa che troppa.
Un portafoglio composto da troppi investimenti di piccola ponderazione rende un investitore troppo sensibile alla performance dei singoli investimenti. È facile reagire in modo eccessivo sia alle buone che alle cattive prestazioni, anche se gli investimenti in un portafoglio hanno un peso relativamente insignificante dell’1-2%.
C’è un’altra fregatura nell’iper-diversificazione. Moltiautori sottolineano che è difficile per noi umani tenere traccia di molte questioni allo stesso tempo. Gli investitori tendono a fare questo, e mentre ci sono strumenti per renderlo più facile, sono costosi e spesso riservati alle istituzioni.
Per guardare la cosa in modo diverso, consideriamo quanto segue:
Immaginiamo di dirigere due cori di ragazzi. Il primo ha due ragazzi, il secondo 80. Quanto sarà più difficile trovare la fonte delle note sbagliate nel secondo scenario?
Prima di diversificare: una lista di controllo
Per trovare gli asset giusti per un portafoglio, si dovrebbero considerare i seguenti criteri:
- Quali asset si comportano diversamente da quelli che già possiedo e possono ancora generare un rendimento?
- Quanta perdita di rendimento sono disposto ad accettare per ridurre il mio rischio?
- Quale limite porrò per non sovraccaricarmi con troppe forme di investimento? Dichiarazione di non responsabilità:
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Alpian lancerà i suoi prodotti e servizi poco dopo l’entrata in vigore della sua licenza bancaria e sarà disponibile al pubblico nel terzo trimestre del 2022.
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