Your private collections of wine, miniature dolls, vintage comics or video games might have a valuable place in your portfolio. Read on to understand how your collectibles add to your wealth.
Je suis officiellement devenu un collectionneur il y a environ 10 ans. Depuis lors, j’écume les salles des ventes, les foires et les marchés en ligne pour assouvir ma passion. Ce qui m’a toujours étonné, c’est l’incroyable variété de choses que l’on peut collectionner: vin, pièces de monnaie, timbres, œuvres d’art, livres, jeux vidéo, affiches, figurines, disques vinyles, cartes, meubles, bijoux, souvenirs… et même les milices! Et je ne fais pas exception: je collectionne les livres rares de mathématiques du XVIe siècle à 1980. Si les raisons qui motivent les collectionneurs sont multiples (acquérir un statut social, satisfaire des besoins psychologiques et esthétiques, acquérir des connaissances historiques, gagner de l’argent, etc.), la notion de collection est indissociable de celle d’investissement.
Appraising questions
Avant qu’un objet ne rejoigne une collection, une transaction financière a lieu, et même si le gain n’est pas toujours l’objectif premier du collectionneur, plus l’affaire est bonne, plus le plaisir est grand. Qui n’a jamais rêvé de trouver un trésor (comme un chef-d’œuvre oublié) dans un marché aux puces ou un vide-grenier? Il n’est pas étonnant d’entendre que certaines collections valent une fortune. Certains investisseurs se sont même enrichis en constituant des collections. Pourtant, la place des collections dans la gestion de fortune n’est pas claire. Si quelques intermédiaires financiers reconnaissent la valeur des collections (par exemple, certains gestionnaires de patrimoine proposent des services de financement de l’art ou des services d’évaluation), les collections n’ont pas encore acquis le statut de «classe d’actifs». Bien qu’elles entrent dans la définition d’une classe d’actifs (une classe d’actifs est un groupe d’actifs ayant une exposition similaire aux moteurs fondamentaux de l’économie), nous ne parvenons pas à comprendre comment elles se comportent et interagissent avec les autres classes d’actifs d’un point de vue financier. Il y a de multiples raisons à cela, mais la variété des objets de collection et le manque de données disponibles (les voitures et les œuvres d’art pourraient constituer l’exception) rendent l’évaluation difficile. Comment estimer les taux de rendement potentiels et les risques associés aux collections (illiquidité, volatilité des prix, etc.)? Comment évaluer le degré de corrélation d’une collection donnée avec les autres classes d’actifs traditionnelles?
It is often said that collectibles display low correlations with traditional investments like stock and bonds, but it could just be an artefact of illiquidity. For example, if specific collections may have specific behaviour, broad indices and proxies such as auction house results tend to correlate with the financial markets.
While investing in financial markets is all about focusing on the future, building a collection is all about not forgetting the past. A fundamental difference in their philosophies.
Collecting insights
En l’absence de données, les collectionneurs doivent se faire leur propre opinion. Et j’aimerais présenter ici quelques faits fascinants sur les objets de collection:
- A single collectible can experience a growth that is radically different than the growth of the manufacturer who produce it. For example, in 2017 a low-mileage 1988 Peugeot 205GTi was sold for £38,480. That’s more than a 400% increase in price. In comparison, the stock price of Peugeot SA (PSA) grew a modest 15% over the same period.
- The value of a collection is often greater than the sum of the values of the individual elements that constitute it. And it is not because of diversification, but the opposite. The more specific the collection, the higher the effect. This is in sharp contrast with financial portfolios.
- While investing in financial markets is all about focusing on the future, building a collection is all about not forgetting the past. A fundamental difference in their philosophies.
While none of these facts constitute proof that having a collection will diversify your wealth, they indicate the existence of some fundamentally different economic drivers. One sure thing, if collections cannot be modeled financially, they definitely have their place within your wealth. And if not a financial one at least an enjoyable one!
