On dit que l’argent ne pousse pas sur les arbres. Mais si l’on y réfléchit bien, l’arbre, ses fruits et les graines qu’il contient constituent une analogie intéressante pour l’un des piliers fondamentaux de l’investissement : les rendements composés.
Les obligations versent généralement des coupons réguliers (c’est-à-dire des intérêts) que vous pouvez réinvestir. Toutefois, leur prix fluctue également au fil du temps, ce qui signifie que vous pourriez obtenir des rendements en les vendant à un prix plus élevé que celui que vous avez payé pour les acquérir.
« L’idée des intérêts composés est un concept vital et fascinant qui fait partie du tissu même de l’investissement. »
Qu’est-ce qu’un rendement composé ?
Imaginez que vous disposez d’un terrain pour construire un verger entier de pommiers. Et vous avez dix ans pour le faire. Mais il y a une limite : vous n’avez qu’une seule graine.
Cette graine a une qualité particulière : si vous la plantez et la cultivez, vous obtenez un pommier et deux nouvelles graines chaque année. Et la plantation de ces nouvelles graines donne le même résultat : un pommier avec deux nouvelles graines chaque année. Pour maximiser vos chances de créer le verger, vous planteriez toutes ces graines, n’est-ce pas ? Admettons que vous le fassiez.
Après deux ans, vous auriez un total de 9 graines. Comment ? Celle avec laquelle vous avez commencé (n’oubliez pas qu’elle produit toujours deux graines par an parce que vous continuez à l’entretenir), les deux qu’elle a produites à la fin de la première année et les six qu’elle a produites à la fin de la deuxième année. Plantez ces nouvelles graines et répétez ce processus, et en 10 ans, vous aurez 59 049 graines. Plus qu’assez pour un vaste verger. Tout cela à partir d’une seule graine.
Dans l’analogie ci-dessus, la première graine est votre principal investissement et la semer est l’acte d’investir. Les graines que vous recevez en restant investi pendant un an sont votre rendement. Semer ces graines ultérieures revient à réinvestir vos rendements.
C’est là que les intérêts composés entrent en jeu. Lorsque vous réinvestissez vos rendements, ils peuvent générer d’autres rendements. Lorsque ce cycle se poursuit, la richesse a le potentiel de croître de manière exponentielle. Tout comme votre verger.
Le taux d’intérêt peut être calculé comme le pourcentage du capital gagné à la fin d’une période donnée. Comme chaque graine que vous avez plantée produit 2 nouvelles graines à la fin d’une année, le taux d’intérêt est astronomique : 200 % par an. Un bon chiffre pour illustrer le pouvoir de la capitalisation, mais une attente irréaliste pour tout investissement dans le monde réel.
Pourquoi recevons-nous des rendements composés ?
Dans le monde de la banque et de l’investissement, les rendements peuvent être considérés comme la compensation que l’on peut attendre pour financer les besoins de quelqu’un d’autre (et assumer le risque qui va avec). Les rendements se présentent principalement sous deux formes :
- Les intérêts – un paiement régulier effectué au prêteur par l’emprunteur.
- L’appréciation du prix – lorsque le prix de ce dans quoi vous avez investi augmente au fil du temps.
Parfois, les deux vont de pair. Dans un cas comme dans l’autre, pour que la capitalisation ait lieu, les rendements que vous obtenez doivent être réinvestis.
Par exemple, lorsque vous achetez des actions, disons des actions d’Apple, vos rendements composés proviennent principalement du fait que la valeur de la société a tendance à augmenter avec le temps. Et de temps en temps, la société peut verser des dividendes.
Les obligations versent généralement des coupons réguliers (c’est-à-dire des intérêts) que vous pouvez réinvestir. Toutefois, leur prix fluctue également au fil du temps, ce qui signifie que vous pourriez obtenir des rendements en les vendant à un prix plus élevé que celui que vous avez payé pour les acquérir.
Du temps, de la chance et de la patience
Pour la plupart des investissements, les intérêts composés ont tendance à avoir un impact plus important à long terme (pensez à la taille de votre verger en seulement 10 ans). C’est pourquoi il est considéré comme sage de conserver ses investissements pendant une longue période. Toutefois, ce n’est pas le seul aspect à prendre en compte. Pour le démontrer, nous avons effectué une analyse rapide sur le Dow Jones (un indice représentant les performances des 30 premières entreprises américaines). Les résultats montrent que l’augmentation de la période de détention tend à réduire les risques de perte d’argent et à faire pencher le profil risque-rendement en votre faveur.
Bien sûr, cet exemple particulier comporte quelques mises en garde que nous devons souligner par souci d’honnêteté intellectuelle :
- Premièrement, la capitalisation n’est pas magique. Choisir le mauvais investissement pourrait signifier ne recevoir aucun rendement (même la plus longue période de détention ne peut rien faire si l’entreprise dans laquelle vous avez investi fait faillite !) La première étape consiste à faire vos recherches et à choisir des investissements judicieusement.
- Dans notre exemple, nous avons choisi un indice diversifié de 30 sociétés. Cela nous a aidés, car les rendements des entreprises très performantes ont largement compensé ceux des entreprises peu performantes (sans compter que les indices sont sujets au biais du survivant, c’est-à-dire que seules les entreprises les plus performantes restent dans les indices au fil du temps). Faire cette analyse sur n’importe quelle action individuelle donnerait des résultats différents.
- Enfin, cela a fonctionné principalement parce que l’économie américaine et le prix de l’indice ont progressé au fil du temps (à un taux moyen de 5,3 % par an sur cette période). Mais on peut facilement faire valoir que, premièrement, il peut y avoir une longue période où cela pourrait ne pas être le cas (prenez la période post-dépression, par exemple) et deuxièmement, toutes les économies n’ont pas été aussi robustes que l’économie américaine.
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